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赤天化:波段操作赤天化,适当减持赤化转债

发布时间:2009-03-11    研究机构:西南证券

价格上涨,风险显现。09年一月份以来,随着大盘一波强劲的反弹,赤天化(600227)价格出现一波50%左右的上涨,这次上涨使得赤化转债(110227)的价值引人关注,促使其价格上涨20%,催生泡沫。转债的“提前赎回”条款使风险加大。若赤化转债的“提前赎回”条款触发并实施,赤化转债将以103元/张收场。

“提前赎回”触发条件。按照“提前赎回”条款,结合当前情况,当连续的30个交易日中有20个交易日赤天化(600227)收盘价高于9.02元,将触发“提前赎回条件”。截止2009年3月6日的连续22个交易日中15个交易日赤天化的收盘价高于9.02元,即接下来的8个交易日中,有5个交易日收盘价高于9.02元将触发“提前赎回”条款。

“提前赎回”实施可能性不大。大股东抛空转债,说明大股东资金需求。公司为金赤煤化工项目筹集资金意愿强烈,09年资金需求大,同时为保证赤化转债投资人利益,公司09年实施提前赎回可能性不大。

投资建议:虽然“提前赎回”实施可能不大,但赤化转债目前价格偏高,建议减持。赤天化受“提前赎回”影响,可能以9元每股为轴波动,建议波段操作。

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