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基础化工行业周报:丙烯、苯酚上涨,PX、醋酸跌幅居前

发布时间:2014-12-29    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨0.19%,分别跑输上证指数1.38个百分点,跑输沪深300指数1.66个百分点。分子板块看,涤纶(+16.42%)、磷化工(+12.94%)、聚氨酯(+7.95%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为其他化学制品(-5.91%)、橡胶制品(-5.25%)、氟化工(-5.21%)。个股方面涨幅较大的有赤天化、禾欣股份、*ST仪化、云天化、扬农化工。

本周化工投资策略:上周初受尼日利亚将减少出口的消息刺激,原油低位反弹,随后沙特阿拉伯和波斯湾其他一些产油国重申不减产,国际油价再次下跌,但相比之前,原油价格下跌幅度已大大缩小。基础化工产品中,丙烯因库存低位,外盘强势,价格大幅反弹,并带动下游产品苯酚价格上涨,而供给充足,下游需求不佳,PX、醋酸价格下跌。本周我们重点推荐受益原油价格大幅回落,农药、改性塑料、助剂等子行业相关投资机会,同时重点推荐低估值、高分红、水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学,传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦市场依旧清淡,主流成交价下跌至2.15-2.20万元/吨;百草枯市场清淡,42%母液实际成交价稳定至2.00~2.05万元/吨;(2)染料:9月受H酸价格大幅下滑影响,活性染料价格出现较大幅度回调,目前活性染料价格稳定在2.5~3.0万元/吨水平,分散染料在还原物持续上扬推动下,10月底分散染料蓝价格上调2000元/吨;(3)氮肥:国内尿素价格维持稳定,由于无利好因素持续支撑,价格在短暂冲击高位后呈现持续平稳态势;(4)磷肥:一铵市场延续平稳,下游复合肥厂多按需采购,企业多以前期订单为主,发货稳定;二铵冬储市场不温不火推进,内销暂停或暂不接单企业增多,已有部分二铵企业开始洽谈出口订单,但目前国际需求一般;(5)钾肥:氯化钾市场成交不温不火,国产及进口钾肥价格均维持稳定,今年冬储市场行情偏淡,除东北市场走货良好外,其余地区只是零星的小单成交;(6)复合肥:化肥关税文件出台,利好尿素与磷肥,复合肥虽然变化不大,但各港口企业挺价意愿强烈;(7)氨纶:氨纶市场延续偏弱走势,市场成交商谈重心仍略有下跌;(8)聚氨酯:纯MDI市场弱势走低;聚合MDI市场弱势阴跌延续;TDI市场一路下滑,部分经销商低价出货,场内货源供应充足,供大于需持续。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+扬农化工(20%)+诺普信(20%)+金发科技(20%)+史丹利(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。

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